周四全球股市下跌。主权债券市场的压力因油气价格跳涨而进一步加剧江海证券，美联储上个月刚刚加息，而更高的能源价格又进一步加剧了通胀压力。随着油价上涨，债券和股票市场再度遭遇抛售。即使芯片巨头三星电子公布创纪录利润，也未能提振投资者对风险资产的需求。同时有报道称，多家大型科技公司正寻求筹集数百亿美元债务融资，与政府部门争夺有限的资金。
道指期货跌0.80%，标普500指数期货跌0.46%，纳指期货跌0.68%。
欧洲市场早盘再度出现法国及其他高负债国家债券遭抛售的情况，欧洲股市也跌至近三个月低点。Stoxx 600银行指数一度下跌2.2%，有望录得3月以来最大两日跌幅。银行股继续承压。法国债券市场动荡威胁拖累银行板块，而该板块过去一年多一直是欧洲市场表现最好的领域之一。与此同时，三名欧洲央行政策制定者再次发出通胀警告。
三星电子利润同比增长近九倍，但仍未达到市场此前极高的预期，股价在首尔下跌2.4%。美国早盘交易中，芯片股整体表现低迷。台积电销售额增长51%，也未能明显提振市场情绪。
危险的循环正在形成
报道称，SpaceX、博通和甲骨文正寻求筹集资金，用于购买AI芯片。其中，博通据称寻求500亿美元融资；SpaceX则计划发行300亿美元投资级债券，并额外筹集100亿美元贷款，用于购买英伟达芯片。英伟达本身也是SpaceX的重要股东。这一消息推动SpaceX的信用违约掉期升至纪录高位，其股票和债券价格也双双下跌。
deVere Group首席执行官Nigel Green警告称，一种危险的循环正在形成：英伟达正在为购买自家产品的客户提供资金支持。如果预期利润无法兑现，全球投资者都可能面临风险。
股票配资证券入口Green表示：“AI基础设施建设最初靠的是现金，现在越来越依赖信贷，而信贷会彻底改变风险结构。”
他补充称：“债务必须按时偿还，不管收入最终有没有兑现。而这些债务最终会进入全球储户持有的债券基金和养老金账户。”
油价反弹吓坏市场
布伦特原油上涨逾4%，突破每桶104美元，创一个月来最大单日涨幅；美国原油期货上涨3.2%，至每桶91.43美元。此前有报道称，市场原本认为美国总统特朗普会在下个月中期选举前避免进一步升级与伊朗的冲突，但这一预期受到挑战。
IG驻巴黎首席市场分析师Alexandre Baradez表示：“每次油价反弹，都会转化为更高的债券收益率，并对股市形成压力，尽管目前股票市场仍表现出一定韧性。科技和能源是推动美国市场的两大主要动力，因此任何放缓迹象都必然会产生影响。”
市场正进入新一轮财报季。此前，即使债券收益率飙升至数十年来高位，股票市场仍大体顶住了压力。接下来，企业盈利需要证明这种韧性是有基础的，尤其是在人工智能基础设施建设的领头企业正发行数十亿美元债务来为扩张计划融资之际。
市场完全定价美联储12月加息
中东冲突带来的另一层不确定性也在持续发酵。当前局势尚未显示出结束迹象，并持续支撑油价处于高位。高能源成本进一步强化了市场对各国央行将继续加息以遏制通胀的预期，目前市场已经完全计入美联储12月加息25个基点的可能性。
美联储理事沃勒表示，为了放缓通胀，未来可能仍需要进一步加息，不过官员在加息时点上仍有一定灵活性。沃勒周四在伊斯坦布尔表示：“如果经济数据继续符合预期，我预计还需要进一步加息，以推动通胀更及时地回到2%的目标。加息不需要在连续会议上进行，但应该在一个可以接受的时间范围内落实。”
对暂停加息的预期帮助美国2年期国债收益率维持在4.80%左右，而10年期美债收益率在欧洲交易时段小幅升至5.33%，此前隔夜一度触及5.36%的24年高位。
欧洲市场也出现类似走势，传统上被视为避险资产的德国国债同样承压。
法国政治僵局惹人注意
法国正陷入政治僵局，这令政府遏制远高于目标水平的财政赤字变得更加困难。彭博汇编的数据显示，在主权债券遭遇抛售后，目前法国超过三分之一的企业债券，其交易定价显示出的信用风险甚至低于法国政府本身。
JB Drax Honore亚太首席策略师Sean Keane表示，在官方作出足够强有力、足以扭转市场趋势的回应之前，市场将继续推高法国债券的收益率溢价。
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Keane表示：“法国现在已经出现在所有人的屏幕上。市场普遍认为，欧洲正面临一系列棘手问题，而它既缺乏足够的制度意愿，也缺乏集体能力去解决这些问题。”
欧元继续挣扎
高企的收益率为美元提供支撑，而欧元则在17个月低点附近挣扎。市场对法国财政状况的担忧正在向意大利、希腊债券以及部分银行股蔓延。
投资者继续抛售欧元。欧元兑美元报1.1185，此前周三已经下跌0.6%。如果跌破近期低点1.1161，可能进一步回落至1.1065。美元成为欧元疲软的主要受益者，美元指数升至102.34，接近18个月高位。美元兑日元基本持稳在158.22附近，日元受到潜在干预风险的支撑。
周三公布的美联储最新会议纪要显示，“大多数”委员认为年底前再次加息是可能的，不过他们仍将逐次会议评估政策选择。市场目前预计，美联储本月再次加息的概率仅为19%，但12月加息的定价概率达到80%。
高盛分析师在报告中表示：“我们预计美联储将在12月进行第二次加息，不过我们认为，美联储最终也有较大可能得出结论，即进一步收紧政策并无必要。”
焦点个股
血液与血浆设备供应商Haemonetics股价大涨 8%。CSL 预计将于 2027 年底前，在美国全境完成哈莫尼泰克斯血浆分离平台的部署。
芯片厂商Wolfspeed股价暴涨超 15%。该企业获得 15 亿美元有条件贷款，这是美国国防部给出的一笔为期 30 年的融资承诺。资金将用于扶持本土生产；按照协议草案，美国国防部将获得该公司最高 7.5% 股权的认股权证。
博通盘前交易股价下跌接近 2%。据报道，博通正筹划一笔规模超 500 亿美元的融资，资金用于支持它和 OpenAI 联合开发定制 AI 芯片项目。
全球最大晶圆代工厂台积电公布 9 月销售额再创历史新高，带动三季度营收达到 160.3 亿美元，超出市场预期。不过该股早盘股价下跌约 1%。
运动休闲品牌露露乐蒙股价下跌约 1%。公司宣布人事任命，前耐克高管、Athleta 前首席执行官玛吉・高格出任首席产品官，约瑟夫・戈德西担任首席运营官。此番人事调整背景下，Lululemon 首席执行官海蒂・奥尼尔希望重振公司增长，扭转北美业务的颓势。
李维斯股价下跌近 3%。公司公布三季度营收 16.1 亿美元，略低于市场预期，美国与欧洲市场的直营业务销售走弱。虽然调整后盈利超出预估，关祱退税也改善这家牛仔零售商的利润水平，但是公司给出的销售展望偏悲观。
Applied Digital股价上涨 1%。公司公布财年一季度营收接近 3.42 亿美元，同比大增 322%，AI 数据中心业务规模快速扩张。首席执行官韦斯・卡明斯宣布将在北达科他州自建一座约 1 吉瓦的数据中心，进一步体现该地区 AI 基础设施的旺盛需求。
软件巨头Palantir逆势上涨超 2%，跑赢大盘。高盛将该股评级上调为 “买入”。该行分析师表示：“受主权 AI、定制化应用浪潮驱动，该公司潜在市场规模或将迎来又一次阶跃式扩张；即便面对竞争对手大举投入，Palantir 依旧保持自身竞争力。”
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责任编辑：郭明煜 江海证券
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