如果非要有一家传统主机大厂随着新造车时代的全面来临而“必然”落幕，就像当年直面iPhone时的那种无力感，我们认为，如果是丰田，则最具冲击力和象征性。
当然，这不是“诅咒”。
事实上，早在2020年底，小鹏汽车创始人何小鹏也曾隔空暗讽丰田掌门人丰田章男，称丰田将重蹈诺基亚手机覆辙。
此后5年时间来，特别是在新能源渗透率节节攀升的中国市场，造车新势力们高歌猛进的同时，总是将“诺基亚时刻”的预言反复套用在传统巨头身上，丰田毫不意外，成为背锅最多的一个。
因为，即便2025年丰田全球销量高达1132.26万辆，连续第六年力压德国大众成为全球第一，也难逃纯电车销量占比不足2%的“尴尬”；
因为，根据日前丰田2026财年第三季度(2025年10-12月)的数据显示，丰田全球净利润大约570亿元，比2025财年第三季度净利润少了大约520亿元，同比暴跌43%，几近腰斩，比刚刚发布财报的奔驰还要来得猛。
注意，单位是“元”，不是“日元”。
所以，丰田过去一年，丰田过得到底是好还是坏？
01
说实话，丰田2026财年第三季度的数据的确让这个全球六连冠有些许蒙尘。
然而，丰田遇到的财务问题较之其它传统跨国汽车集团完全不同。
别人家是为了保住市场份额，不惜大幅终端让利。于是，导致一个可想而知的结果，“车没少卖，利润暴跌”。
丰田则完全不同。
在线股票配资因为，丰田有HEV。
2025年，丰田以混合动力车（HEV）为主的电动化车型全球销量达499.4万辆，同比增长10.2%。
这些占比高达42%的HEV车型，就是丰田真正的利润奶牛和销量支柱。
当欧美同行在纯电路线上激进投入导致巨额亏损，又在需求放缓后被迫退缩时，丰田的HEV经过近30年的技术迭代，已将成本拉低至与燃油车几乎持平的水平，且无需用户改变使用习惯，成为丰田刺破全球市场的利器。
比如，在美国市场，2025年丰田HEV销量增长19.9%，达到约126.8万辆，成为增长最快的细分市场。
因为HEV车型的带动，2025年，丰田在北美市场售出292.97万辆新车，同比增长7.3%；在日本本土，丰田销量大涨11.9%至207万辆；在欧盟，丰田则创下129万辆的历史新高。
关于中国市场，可以多说两句。
2025年，丰田中国全年销量超过178万辆（含雷克萨斯），同比微增0.23%，成为日系三强中唯一实现正增长的车企，也是四年来首次止跌回升。
可以肯定地说，过去的一年，丰田在中国市场，守住了基本盘。
其实，面对价格战，丰田不可能置身事外，但并没有像某些合资品牌那样完全放弃定价体系，而是依托HEV车型的独有优势，稳住了阵脚。
数据显示，丰田在华销量中，HEV车型占比超过50%，明显高于全球占比，“不插电”的丰田混动依然是中国市场最稳妥的选择之一。
然而，销量高，成本可控的HEV终究没能挽救丰田的全球利润。
事实上，北美市场的“失守”是根本。
公开数据显示，丰田2025年4月到12月，北美市场销量暴涨13.5%，232万辆新车就这样卖出去了。
结果呢？北美营业利润：负的56亿日元。
钱去哪了？
丰田的官方文件说，关税和汇率波动，在9个月时间吞噬了丰田1.2万亿日元利润。
也就是说，丰田在亚洲、欧洲、日本本土赚的每一分钱，转身就去填了美国政府挖的关税大坑。
其实，丰田HEV在北美市场还“涨价”了。
面对特朗普政府将关税从2.5%大幅提升至15%的“恶劣”环境，丰田依然选择自己消化绝大部分成本，象征性平均涨价280美元，以此守住了251.8万辆的美国销量。
所以，基于“正面”评价，丰田依托HEV强势的市场表现，摆出牺牲短期利润换取市场份额的“防守”态势，稳住了全球基本盘。
那么，基于“负面”评价又该如何呢？
02
如果问丰田，全球哪一个市场是“你”认为最重要的单一市场？
丰田嘴上的回答或许是“中国市场”，但心里想的，一定是“北美市场”。
丰田北美市场年销量达292.97万辆，占全球总量（1132万辆）的25.9%。虽然亚洲市场（含中国）以418万辆、40.5%的份额仍居第一，但两者的“含金量”天差地别——中国市场长期陷入价格混战，利润薄如刀片；北美市场则是丰田全球利润的主要来源。
正是因为如此，2025年的特朗普关税大棒，像一柄重锤，把丰田的利润表砸得难看至极。
丰田怎么破局？
如果纯电车看不见销量，如果HEV失去利润，如果纯燃油车注定没有未来，丰田的路怎么走下去？
这一刻，丰田是不是越看越像“诺基亚”？
其实，丰田是有解决问题的办法的，即“把工厂搬到美国去”。
2025年以来，丰田密集调整北美生产布局，动作之快、力度之大，前所未见。
比如，混动核心部件的本地化。
2025年4月，丰田宣布追加8800万美元投资美国西弗吉尼亚工厂，生产下一代混合动力变速箱，计划2026年下半年投产。
这笔投资虽小，却意义重大。
因为混动技术是丰田的命门，将核心部件产能移至美国，意味着动力总成层面的“脱日入美”。
又如，纯电车型的美国首秀。
2026年，丰田将在肯塔基工厂投产首款美国制造的纯电车型——Highlander EV（（丨）纯电），投资额达13亿美元，续航约515公里。
这是丰田首次在美国生产纯电动车，标志着其电动化战略的重心正从日本向北美转移。
截至目前，丰田在美国拥有11家工厂，雇佣近5万名员工。
加上近期宣布的未来五年100亿美元追加投资，丰田在北美的制造版图已扩张至前所未有的规模。
元股证券:ygzq.hk此消彼长，这意味着，未来几年丰田的资本支出将严重向美国倾斜，日本本土的产能占比将进一步下降。
而这，或将成为丰田未来必然面对的一个现实困境。
丰田总部仍在日本，社长仍是日本人，但这些在盈利甚至生存面前，都存在“朝不保夕”的迹象。
这一切和丰田是否面临“诺基亚时刻”有关系吗？
有！
至少目前看来，丰田想要“生存”下去，必然直面一个尖锐的问题：作为一家以 “日本制造”为骄傲的企业，越来越依赖海外工厂、越来越迎合他国政策，它的身份认同会不会也在悄悄改变？
长此以往，丰田到底是一家日本公司，还是即将成为一家美国公司？
事实上，当丰田利润被割，产业链外迁，本土空心化等等，这一切都在发生之际，丝毫没有影响丰田的股价上扬。
同时，丰田想要“发展”下去，必然直面另一个尖锐的问题：作为一家以“精益生产”为骄傲的企业，越来越依赖海外科技、越来越依赖他国供应链，它的技术认同会不会也在悄悄改变？
长此以往，丰田的研发源泉，到底在日本，还是在中国以及美国？
所以，我们能不能等到丰田的“诺基亚时刻”，某种程度上讲，连丰田自己也不能左右。
因为，未来几年，丰田将一直在“效率优先”与“安全优先”中选择与摇摆。
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